ROI

Was misst der ROI wirklich?

Der Return on Investment setzt deinen Gewinn ins Verhältnis zur Anfangsinvestition. Er beantwortet also die Frage: Wie viel Ergebnis entsteht im Verhältnis zu dem Kapital, das du am Anfang eingesetzt hast?

Wichtig ist der Blick auf den Begriff Gewinn. Gemeint ist hier nicht einfach der gesamte Rückfluss. Vom Rückfluss werden die Anfangsinvestition und die eingegebenen laufenden Kosten abgezogen. Wenn du bei den Rückflüssen nur den Gewinn einträgst, wird das Ergebnis falsch, weil der Rechner dann so tut, als käme nur dieser Betrag zurück.

Der ROI ist eine einfache Vergleichskennzahl. Er sagt aber allein nicht, ob eine Investition für dich passend ist. Risiko, Finanzierung, Steuern, Liquidität und Kosten, die du nicht eingibst, stecken nicht im Ergebnis. Deshalb ist der Kapitalwert im Rechner hilfreich: Er zeigt, wie stark der Zahlungszeitpunkt das heutige Ergebnis beeinflusst.

Wie kannst du mit dem Rechner ROI berechnen?

Trage Anfangsinvestition, gesamte Rückflüsse inklusive Restwert, Dauer, laufende Kosten, Zahlungsmodell und Vergleichszins ein - der Rechner zeigt dir Gewinn, ROI, Kapitalwert und den rechnerisch annualisierten Gesamt-ROI.

Achte besonders auf das Feld für Rückflüsse. Dort gehört der gesamte Geldzufluss hinein, also zum Beispiel Erlöse plus Verkaufserlös oder Restwert. Bei den laufenden Kosten trägst du zusätzliche Kosten pro Jahr ein, die am jeweiligen Jahresende anfallen. Das können etwa Betriebs-, Wartungs- oder Betreuungskosten sein, sofern du sie in deiner Rechnung berücksichtigen willst.

Das Zahlungsmodell ist keine Nebensache. Wenn der Gesamtbetrag erst am Laufzeitende kommt, wird er im Kapitalwert später abgezinst. Wenn Rückflüsse gleichmäßig jedes Jahresende kommen, fließt ein Teil früher zurück. Der einfache ROI kann dabei gleich bleiben, der Kapitalwert aber anders ausfallen.

So funktioniert die Rechnung beim ROI berechnen

Die Formel lautet in Worten: Rückflüsse minus Anfangsinvestition minus laufende Kosten, geteilt durch die Anfangsinvestition, anschließend mit 100 multipliziert. Der Kapitalwert rechnet jede Nettozahlung mit dem gewählten Vergleichszins auf den heutigen Zeitpunkt zurück.

Ein Beispiel zeigt den Unterschied zwischen Gewinn, ROI und Kapitalwert: Bei 50.000 € Anfangsinvestition, 70.000,00 € Rückfluss am Ende von 3 Jahren und 2.000 €/Jahr laufenden Kosten, insgesamt also 56.000,00 € Investition und Kosten, bleibt ein Gewinn von 14.000,00 €. Bezogen auf 50.000 € Anfangsinvestition ergibt das 28 % ROI. Bei 3 % Vergleichszins liegt der Kapitalwert bei 8.402,69 €.

Die zugehörigen Zahlungszeitpunkte machen die Rechnung greifbarer: Am Anfang steht die Investition. Danach fallen laufende Kosten an. Im letzten Jahr kommt der Rückfluss abzüglich der Kosten. In dieser Rechnung ist der Zahlungsüberschuss im ersten Jahr mit ausgeglichenem Stand nach 3 Jahren erreicht.

Der rechnerisch annualisierte Gesamt-ROI beträgt in diesem Beispiel 8,58 %. Diese Kennzahl ist aber keine interne Verzinsung. Unterjährige Rückflüsse und zwischenzeitliche Kosten werden darin nicht zeitlich gewichtet. Für die zeitliche Einordnung ist der Kapitalwert die passendere Größe.

Warum der Kapitalwert beim ROI-Vergleich anders aussehen kann

Der ROI behandelt in der Grundform den gesamten Zeitraum als Paket. Ob Geld früh oder spät zurückfließt, ändert den ROI bei gleichen Gesamtsummen nicht. Der Kapitalwert bewertet dagegen den Zeitpunkt der Zahlungen mit deinem Vergleichs- oder Abzinsungssatz.

Das sieht man an zwei Rechnungen mit denselben Gesamtsummen: Bei 50.000 € Anfangsinvestition, 70.000 € Rückflüssen, 3 Jahren Laufzeit und 2.000 €/Jahr Kosten liegt der ROI jeweils bei 28 % und der Gewinn bei 14.000,00 €. Fallen die Rückflüsse am Laufzeitende an, beträgt der Kapitalwert 8.402,69 €. Kommen sie gleichmäßig jedes Jahresende, beträgt der Kapitalwert 10.343,71 €.

Der Grund ist nicht ein anderer Gewinn, sondern der frühere Mittelzufluss. Frühere Rückflüsse werden weniger stark abgezinst und verbessern deshalb den heutigen Wert der Zahlungsreihe. Für Vergleiche zwischen Projekten mit unterschiedlichen Zahlungsplänen ist der Kapitalwert daher oft aussagekräftiger als der reine Gesamt-ROI.

Welche Fehler solltest du beim ROI berechnen vermeiden?

Der häufigste Fehler ist, Rückfluss und Gewinn zu verwechseln. Wenn du 70.000 € als gesamten Rückfluss erwartest, gehört 70.000 € ins Rückflussfeld - nicht nur der Überschuss. Der Rechner zieht Investition und laufende Kosten selbst ab.

Ein zweiter Fehler ist der Vergleich von ROI-Werten über verschiedene Laufzeiten hinweg. 50 % über 2 Jahre und 50 % über 3 Jahre sind nicht dasselbe Zeitprofil. Der annualisierte Gesamt-ROI hilft beim Einordnen, ersetzt aber keine interne Verzinsung und keine genaue Zahlungsstromanalyse.

Auch ein positiver ROI kann bei deinem Vergleichszins unattraktiv wirken. Bei 100.000 € Investition, 130.000 € Rückflüssen nach 5 Jahren und 5.000 € Zusatzkosten pro Jahr und 3 % Vergleichszins liegt der ROI bei 5 %, der Kapitalwert aber bei -10.759,39 €. Die Rückflüsse decken die einfache Gewinnrechnung, erreichen den gewählten Vergleichszins jedoch nicht.

Umgekehrt ist ein negativer ROI ein klares Warnsignal für die eingegebenen Zahlungswerte. Bei 40.000 € Rückflüssen, 50.000 € Investition, 3 Jahren Laufzeit und 2.000 €/Jahr Kosten entstehen -16.000,00 € Gewinn und -32 % ROI. Ob es trotzdem Gründe für das Projekt gibt, etwa strategische Vorteile, wird hier nicht bewertet.